--- title: "RWA带来约17万个新钱包，为何确认手续费占比仅为8.3%？" date: 2026-07-26T14:16:58+00:00 canonical: https://funkyonchain.pages.dev/zh/p/rwa가-데려온-17만-개-지갑-왜-수수료는-8-에-그쳤나/ original: https://t.me/funkyonchain/2204 publisher: Funkyonchain lang: ko license: CC-BY-4.0 --- # RWA带来约17万个新钱包，为何确认手续费占比仅为8.3%？ > [Market Insight] RWA带来约17万个新钱包，为何确认手续费占比仅为8%？ 16.9万个RWA新钱包，确认手续费占比仅为8%：Hyperliquid是否捕获了价值？ 👉 英文版见： Hyperliquid最初是一家交易比特币和山寨币价格的链上衍生品交易所。 最近，用户通过HIP-3也可以全天候交易美国股票、指数、黄金、白银和原油等现实资产的价格。 但这并不是在购买真实的股票或黄金。 这是一个没有股息或所有权、仅对价格涨跌进行押注的永续合约市场。 这个市场受到关注的原因很简单： 即使传统市场休市，用户也能交易，还能接触到通过普通证券账户难以交易的资产。… [Market Insight] RWA带来约17万个新钱包，为何确认手续费占比仅为8%？ 16.9万个RWA新钱包，确认手续费占比仅为8%：Hyperliquid是否捕获了价值？ 👉 英文版见：https://x.com/funky_onchain_/status/2081381903178035536 Hyperliquid最初是一家交易比特币和山寨币价格的链上衍生品交易所。 最近，用户通过HIP-3也可以全天候交易美国股票、指数、黄金、白银和原油等现实资产的价格。 但这并不是在购买真实的股票或黄金。 这是一个没有股息或所有权、仅对价格涨跌进行押注的永续合约市场。 这个市场受到关注的原因很简单： 即使传统市场休市，用户也能交易，还能接触到通过普通证券账户难以交易的资产。 事实上，HIP-3吸引了大量新钱包。 但交易量与手续费之间出现了一个明显差异。 ━━━━━━━━━━━━ 1️⃣ 31%的新钱包交易量来自RWA 2026年上半年，约有53万个新钱包首次在Hyperliquid交易。 其中约17万个钱包在HIP-3的股票、指数和大宗商品市场完成了首笔交易， 占全部新钱包的31.7%。 这些钱包创造了约1116亿美元的交易量， 占新钱包总交易量的31.5%。 汇总如下： • 新钱包占比：31.7% • 新钱包交易量占比：31.5% • 已确认手续费占比：8.3% 这些钱包占新用户和新钱包交易量的约三分之一，但手续费贡献不足10%。 RWA成功吸引了用户，但尚未吸引到能带来高收入的客户。 ━━━━━━━━━━━━ 2️⃣ 从RWA入场的用户主要只交易RWA 从RWA市场开始交易的钱包，其83.6%的交易量仍发生在股票、指数、黄金和原油市场。 转向BTC、ETH和山寨币市场的交易量只有约16%。 相比之下，从加密货币市场入场的用户行为有所不同。 他们在交易比特币和山寨币的同时，也会在黄金或股票市场出现机会时转向HIP-3。 也就是说： • RWA用户主要交易RWA； • 加密货币用户则在多个市场之间切换。 对交易所而言，更有价值的客户并不是只交易一种产品的人。 比特币波动时交易比特币， 黄金波动时交易黄金， 山寨币波动时交易山寨币的用户，会创造更多手续费。 HIP-3开辟了一个新入口。 但它尚未成功将从这个入口进入的用户引导至Hyperliquid的其他市场。 ━━━━━━━━━━━━ 3️⃣ 交易量高，手续费为何少？ 交易量增加，并不意味着手续费会按相同比例增长。 如果大量使用限价单，或享受交易量折扣和HYPE质押折扣，即便交易量相同，手续费也可能更低。 实际统计中，从RWA入场的钱包，其平均手续费率也低于从加密货币市场入场的钱包。 但不能把8.3%解读为HIP-3的全部收入。 创建HIP-3市场的运营方，即建设者，可能获得单独的手续费收入。 这些建设者收入可能没有全部纳入统计。 因此，准确的解读是： 已确认由RWA用户支付给Hyperliquid基础协议的手续费，相对于其交易量而言较少。 但这并不意味着HIP-3整个市场创造的收入占比只有8.3%。 ━━━━━━━━━━━━ 4️⃣ 最终关键是有多少价值回流HYPE RWA交易产生的收入会分配给多个参与方： • Hyperliquid协议 • 创建HIP-3市场的建设者 • 提供价格信息的预言机 • 提供流动性的做市商 • 用作抵押品的稳定币 • 使用手续费购买HYPE的支持基金 因此，不能断定HIP-3交易量增长，HYPE就会按相同比例受益。 接下来需要观察三个问题： ① 从RWA入场的钱包在30天、90天后是否仍然活跃。 ② 这些钱包是否会从RWA扩展到BTC、ETH和山寨币市场。 ③ 产生的手续费中，实际回流HYPE的份额是多少。 还有一点需要注意： 17万指的是钱包数量，而非人数。 一个人可以使用多个钱包，其中也可能包含自动化程序或做市钱包。 ━━━━━━━━━━━━ 结论 RWA成功为Hyperliquid带来了新钱包和交易量。 但以下四件事各不相同： 用户增加。 交易量增加。 协议收入增加。 HYPE价值上升。 HIP-3的真正成败，不取决于上线更多资产。 更重要的是能否让新用户留存更久、 引导他们进入更多市场， 并将这些交易转化为HYPE的价值。 RWA已成为Hyperliquid的新入口。 现在剩下的问题是： 从这个入口进入的用户，能否成为长期客户？ 来源 DefiLlama Research Hyperliquid Documentation [#Hyperliquid](?q=%23Hyperliquid) [#HYPE](?q=%23HYPE) [#HIP3](?q=%23HIP3) [#RWA](?q=%23RWA) [#DeFi](?q=%23DeFi) [#Onchain](?q=%23Onchain) 本资料仅供信息参考，不构成投资建议。 注意：内容可能存在错误。 所有投资责任由投资者自行承担。 --- 출처 / Source: Funkyonchain — https://funkyonchain.pages.dev/zh/p/rwa가-데려온-17만-개-지갑-왜-수수료는-8-에-그쳤나/ 원문 / Original Telegram post: https://t.me/funkyonchain/2204