Robinhood Chain能否从Solana争夺流动性？

[Market Insight] 一只猫引发的第四场公链之争
Robinhood Chain能否从Solana争夺流动性？

一只猫引发的第四场公链之争：
Robinhood Chain能否挑战Solana的流动性？

👉 英文版见：
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Robinhood推出自有链时，市场期待的是代币化股票和RWA。

但上线后最先吸引关注的不是股票，而是猫咪模因币CASHCAT。

Robinhood搭建了金融基础设施，市场却先选择了最容易、最快速交易的资产。

这与其说是失败，不如说是首次实战测试。

建链的公司可以指明方向，
但真正流行什么，由市场决定。

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1️⃣ 公链竞争的标准正在改变

过去，速度、手续费和稳定性最为重要。

但随着主要公链之间的性能差距缩小，其他能力变得更加重要：

1. 能否轻松吸引用户
2. 能否把分散的资金聚集起来
3. 热潮结束后能否留住资金

ETH是机构和大额资金长期停留的链。

BNB利用Binance的交易所和钱包，快速将资金汇聚到特定代币或主题上。

SOL费用低、速度快，任何人都能轻松发币。这推动了散户交易爆发，但相似代币大量涌现，也加剧了资金分散的问题。

Robinhood提出了第四种方式：

将传统金融应用的现有用户带到链上。

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2️⃣ Robinhood真正的武器是用户基础，而非技术

截至2026年5月底，Robinhood约有2770万名已入金客户，平台资产约为3770亿美元。

如果用户能在类似传统证券应用的界面中进行链上交易，进入加密货币市场可能不再像踏入一个陌生世界，而更像是使用应用中的一项新功能。

不过，目前并非2770万人都在使用这条链。

Robinhood Wallet与主应用分离，也尚未与现有账户完全打通。

因此，这个数字代表的是潜在客户规模，而非当前链上用户数。

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3️⃣ CASHCAT是唤醒这条链的点火装置

新链面临的最大问题不是技术，而是缺少用户。

模因币能快速解决这个问题。

用户进来、稳定币流入后，
流动性池和交易工具也会随之出现。

CASHCAT在Robinhood Chain上扮演了这一角色。

但CASHCAT约74%的交易量占比，指的是特定时间点在模因币市场中的份额，而非整条链的DEX交易量份额。

也就是说，它并非主导了整条链，而是成为聚集早期模因币流动性的代表代币。

真正的问题不是CASHCAT是否唤醒了这条链，
而是CASHCAT热度消退后，这条链能否继续运转。

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4️⃣ 交易量大，不代表流动性深

截至2026年7月13日，Robinhood Chain的TVL约为1.38亿美元，稳定币规模约为2.94亿美元，单日DEX交易量约为8.94亿美元。

TVL是存入DeFi服务的资金规模。

用单日交易量除以TVL，Robinhood Chain约为6.5倍。

按同样方式计算，SOL约为0.24倍，BNB约为0.21倍，ETH约为0.02倍。

这意味着相对于存入的资金，交易非常活跃。

但高交易量并不等于市场深度充足。

要判断真实流动性，还需要综合观察：

• 7日和30日平均交易量
• 大额订单产生的价格滑点
• 回访用户数量
• 机器人交易占比
• 热潮过后留存的稳定币

Robinhood已经证明了交易活跃度和市场关注度。
资金能否长期留存，还有待证明。

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5️⃣ RWA链的悖论

目前，Robinhood Chain上的稳定币规模约为2.94亿美元，而RWA规模约为1258万美元。

RWA是在链上交易股票、国债等现实资产的产品。

模因币可以立即创建和交易，但RWA需要处理托管、法律权利、KYC和地区限制等问题。

因此，RWA增长缓慢并不奇怪。

关键不在于模因币资金是否会立即流向RWA，而在于：

• 因模因币而来的用户是否继续留下
• 稳定币是否留在链上
• 部分用户之后是否会使用借贷或代币化股票

相比资金直接转移，用户和资金的留存更加重要。

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6️⃣ Solana面临疲态，但依然强大

Solana上相似代币泛滥，争夺同一批资金的PVP竞争加剧了市场疲劳。

但它仍是一个庞大的生态系统，拥有约49亿美元的TVL、150亿美元的稳定币和超过150万个日活跃地址。

Robinhood眼下威胁的并非Solana的整体规模，
而是它作为“最容易、最便宜地进行链上交易的公链”的地位。

不过，如果Robinhood上发行的代币过多、资金开始分散，也可能重蹈Solana的覆辙。

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🔄 当前的四方格局

ETH → 大额资金长期停留的地方
BNB → 凭借交易所影响力聚集资金的地方
SOL → 任何人都能轻松发币和交易的地方
Robinhood → 将传统金融用户带到链上的地方

决定Robinhood能否成功的，与其说是CASHCAT价格，不如说是以下指标：

• 稳定币能否留存
• 新用户是否回访
• 模因币以外的交易和借贷是否增长
• 能否在主应用中方便使用
• 链的运营和交易排序是否透明

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Robinhood还不是Solana杀手。

但它有可能改变公链竞争的规则。

过去，公链需要从零开始吸引用户。

现在，券商和交易所可以将已经拥有的用户带到链上。

因此，真正的问题是：

Robinhood能否将传统金融用户转化为新的链上用户，而不只是能否从Solana夺走现有资金。

CASHCAT只是开始。

如果热潮结束后，用户和稳定币仍然留下，Robinhood Chain就成功完成了首次点火。

反之，如果它们全部流失，这就意味着它并非可持续的市场，而是熟悉品牌之下短暂开放的赌场。

公链竞争的胜负，不取决于交易量最高的那一天，
而取决于热潮结束后还剩下什么。

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仅供信息参考。本报告代表一种市场假设，不构成财务或法律建议。投资风险由投资者自行承担。

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